Welcher Technologieriese ist derzeit die attraktivere Anlage?
Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) und Meta Platforms (NASDAQ: META) gehören zu den größten Tech-Unternehmen der Welt. Meta führt den Sektor der sozialen Medien mit Facebook, Messenger, Instagram und WhatsApp an, während Alphabet die Unternehmen Google, YouTube, Android, Gmail, Chrome und Google Cloud besitzt.
Im Jahr 2021 erreichten Alphabet und Meta während des Kaufrausches für Wachstumsaktien Rekordhöhen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notieren die Aktien von Alphabet und Meta jedoch etwa 30 %, bzw. 40 % unter ihrem Allzeithoch. Wir werden hier untersuchen, warum sich die Marktstimmung für diese beiden FAANG-Aktien geändert hat und ob sich beide im Laufe dieses Jahres erholen können.
Vergleich von Ähnlichkeiten und Kontrasten
Alphabet und Meta erzielen ihre Einnahmen in erster Linie durch Online-Anzeigen. In den letzten Quartalen stammten 78 % des Umsatzes von Alphabet aus den Werbediensten von Google (einschließlich YouTube), während Online-Anzeigen 98 % des Umsatzes von Meta ausmachten.
Im vergangenen Jahr hatten beide Unternehmen aufgrund der makroökonomischen Herausforderungen, welche die Unternehmen dazu zwangen, ihre Marketingausgaben zu kürzen, mit schleppenden Anzeigenverkäufen zu kämpfen. Außerdem sahen sie sich auf dem Markt für Kurzvideos einer starken Konkurrenz durch TikTok von ByteDance ausgesetzt. TikTok veranlasste Alphabet, YouTube Shorts und Meta, Reels auf Facebook und Instagram zu starten.
Apples Datenschutzupdates für iOS, die es Benutzern ermöglichen, die Datenverfolgungsfunktionen (Data Tracking) zu deaktivieren, wirkten sich unterschiedlich auf Alphabet und Meta aus. Alphabet blieb von dieser Änderung aus folgenden Gründen unberührt: Es nutzt hauptsächlich First-Party-Daten (Erstanbieter Daten) für die Anzeigenausrichtung und zahlt, als Standardsuchmaschine auf iOS-Geräten, Apple jährlich Milliarden US-Dollar. Im Gegensatz dazu wurden die zielgerichteten Anzeigen von Meta aufgrund des plötzlichen Verlusts von Drittanbietern erheblich beeinträchtigt.
Ein weiterer entscheidender Unterschied liegt in den jeweiligen Nebengeschäften. Das Zweitgeschäft von Alphabet, Google Cloud, machte im letzten Quartal 11 % seines Umsatzes aus. Im ersten Quartal 2023 meldete es seinen ersten Betriebsgewinn, nachdem es nach Amazon Web Services (AWS) und Microsoft Azure den dritten Platz unter den globalen Cloud-Infrastrukturplattformen belegt hatte.
Metas zweites Standbein ist Reality Labs, das für seine Virtual- und Augmented-Reality-Produkte verantwortlich ist. Nur 1 % des Umsatzes von Meta wurde im letzten Quartal von Reality Labs erwirtschaftet und das Unternehmen verlor 3,99 Milliarden US-Dollar, während der gesamte Betriebsgewinn 7,22 Milliarden US-Dollar betrug. Meta rechnet außerdem mit steigenden Kosten, wenn es sein „Metaverse“-Ökosystem erweitert.
Welches der beiden Unternehmen weist ein schnelleres Wachstum auf?
Die Anzeigenverkäufe beider Unternehmen gingen 2022 zurück und verlangsamten jeweils ihr Wachstum. Meta erlebte jedoch eine stärkere Verlangsamung, da das Unternehmen den Plattformänderungen von Apple stärker ausgesetzt war und in den sozialen Medien direkter mit TikTok konkurrierte.
Alphabet konnte den Werberückgang bei Google durch das Wachstum und die abonnementbasierten Mediendienste von Google Cloud (YouTube TV und YouTube Music Premium) ausgleichen, während Reality Labs von Meta die schwächeren Werbeverkäufe nicht kompensieren konnte.
Beide Unternehmen verzeichneten im ersten Quartal eine Stabilisierung ihrer Anzeigenverkäufe, was darauf hindeutet, dass der makroökonomische Gegenwind in den kommenden Quartalen nachlassen könnte. Meta macht mit Reels Fortschritte gegenüber TikTok und sammelt weiterhin mehr First-Party-Daten in seinem gesamten Ökosystem, um mehr zielgerechte Anzeigenwerbung auf iOS-Geräten zu erstellen.
Laut Analyse wird erwartet, dass Alphabet seinen Umsatz im Jahr 2023 um 6 % und im Jahr 2024 um 11 % steigern wird und bei Meta erwartet man eine Umsatzsteigerung im Jahr 2023 um 8 % und im Jahr 2024 um 11 %. Obwohl diese Prognosen mit Vorsicht zu genießen sind, deuten sie darauf hin, dass die jüngsten Herausforderungen nur vorübergehender Natur waren und wahrscheinlich nachlassen werden, sobald sich das makroökonomische Klima verbessert hat.
Welches Unternehmen hat die höhere Rentabilität?
Die operative Marge von Alphabet sank von 31 % im Jahr 2021 auf 26 % im Jahr 2022 und sank dann auf 25 % im ersten Quartal 2023. Dieser Rückgang resultiert aus einem Verlust an Preismacht im Werbemarkt, der teilweise durch Entlassungen und andere Kostensenkungsinitiativen ausgeglichen wurde.
Analysten erwarten, dass die Gewinne von Alphabet im Jahr 2023 um 15 % und im Jahr 2024 um 18 % wachsen werden. Basierend auf diesen Prognosen wird die Aktie mit dem 19-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, was sie zur günstigsten FAANG-Aktie macht.
Die operative Marge von Meta sank von 40 % im Jahr 2021 auf 25 % im Jahr 2022 und ging dann auf 25 % im ersten Quartal 2023 zurück. Dieser Rückgang war auf sinkende Anzeigenpreise zurückzuführen, die teilweise durch steigende Ad Impressions (Anzahl der Werbeeinblendungen auf einer Webseite) ausgeglichen wurden.
Wall-Street-Analysten prognostizieren für die Jahre 2023 und 2024 ein Gewinnwachstum von Meta um 25 %. Basierend auf diesen Schätzungen scheint die Aktie mit dem 24-fachen der zu erwarteten Gewinne angemessen bewertet zu sein.
Der Sieger: Alphabet
Obwohl sich beide FAANG-Aktien wahrscheinlich erholen werden, sobald sich eine neue Hausse abzeichnet, ist Alphabet aufgrund des stärkeren Wachstums, der niedrigeren Bewertungen und der Konzentration auf Cloud-Infrastrukturen, anstelle des Metaverse, ein attraktiveres Investment als Meta.
Während Alphabet und Meta Platforms weiterhin wichtige Akteure im Technologiesektor sind, ist Alphabet die attraktivere Anlageoption. Das solide Wachstum, die wettbewerbsfähige Bewertung und das Engagement auf dem florierenden Cloud Computing-Markt, verschaffen dem Unternehmen einen Vorteil gegenüber den Metaverse-Ambitionen von Meta. Da sich die Technologielandschaft weiterentwickelt und sich die Marktbedingungen ständig ändern, sollten Anleger wachsam bleiben und ihre Anlagestrategien regelmäßig neu bewerten, um von sich auftuenden Chancen zu profitieren.
