Nach einer bärischen Phase zieht Lam Research die Aufmerksamkeit auf sich. Obwohl die Aktien von Halbleiterherstellern und Tech-Giganten, die sich optimistisch über generative KI-Dienste wie ChatGPT äußern, in aller Munde sind, hat sich die finanzielle Aufregung nicht sonderlich auf die Wirtschaft ausgewirkt – aber vielleicht ändert sich das ja gerade.
In diesem Jahr haben Unternehmen, die Anlagen zur Herstellung von Chips herstellen, die für KI-Systeme unverzichtbar sind, aufgrund der Budgetbeschränkungen ihrer Kunden einen Rückgang zu verzeichnen. Die KI könnte diese Unternehmen jedoch früher als erwartet aus ihrem Abwärtstrend herausführen.
Lam Research(NASDAQ: LRCX), ein führender Gerätehersteller, hat bei seiner jüngsten Gewinnbekanntgabe diesen Wandel angedeutet. Trotz eines schwierigen Jahres prognostiziert Lam einen kommenden Umsatzanstieg. Fortschritte in der Chiptechnologie und innovative Verpackungsmethoden könnten in Kürze für einen Schub sorgen. Angesichts der Rallye der Aktie im Jahr 2023 scheint sie ein unterbewertetes Juwel zu sein.
Ein nicht ganz so gutes Quartal: Woher kommt die Begeisterung?
Um es ganz offen zu sagen: Das Quartal von Lam, das im Juni 2023 endete, war nicht beeindruckend. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 31 % und im Quartalsvergleich um 17 % auf 3,21 Milliarden Dollar. Der Gewinn pro Aktie sank im Jahresvergleich um 32 %, lag aber nur geringfügig unter dem des Vorquartals. Die Aktienrückkäufe und die Kosteneinsparungsstrategien von Lam verdienen hier Anerkennung, denn sie haben die Gesamtzahl der Aktien von März bis Juni 2023 um 0,7 % reduziert.
Trotz dieser Zahlen stieg die Aktie nach dem Bericht stark an und verzeichnete einen Anstieg von 70 % im Jahr 2023. Was treibt diesen Schwung an? Die Anleger sind von der Prognose von Lam angetan, die eine bessere finanzielle Leistung voraussagt. Die Umsatzprognose für das kommende Quartal, das im September endet, beläuft sich auf 3,4 Milliarden Dollar, bei einem optimistischen EPS von 6,57 Dollar. Die Verlangsamung der Halbleiterindustrie könnte für Spitzenhersteller wie Lam ein Ende haben.
KI als Retter
Es mag überraschen, KI für den finanziellen Turnaround von Lam verantwortlich zu machen, zumal Lam in erster Linie ein Technologiehersteller ist. Aber die treibende Kraft hinter diesem Optimismus ist der Anstieg der Server, die KI-Funktionen betreiben. CEO Timothy Archer erwähnte, dass KI-Server herkömmliche Server in Bezug auf Logik, Arbeitsspeicher und Speicherkapazitäten übertreffen. Jedes 1 % Wachstum bei der Nutzung von KI-Servern könnte zu zusätzlichen Investitionen von 1 bis 1,5 Milliarden Dollar in Wafer-Fab-Ausrüstung führen.
Lam, einer der „Fab Five“ in der Halbleiterindustrie, wird davon erheblich profitieren. Sie werden zwar nicht die zusätzlichen Investitionen einnehmen, aber ein beträchtlicher Teil davon könnte ihnen gehören. Die jüngsten Produkteinführungen zur Entwicklung leistungsfähiger Chips und fortschrittlicher Verpackungen zeigen, dass sie dazu bereit sind.
Während die Verbindung von Lam mit dem Markt für Speicherchips Herausforderungen mit sich brachte, sieht die Verlagerung des Unternehmens hin zu Logikchips und Foundry-Geschäften für Dritte vielversprechend aus.
Untersuchungen von TrendForce stützen diesen Optimismus und deuten darauf hin, dass der Marktanteil von KI-Servern bis 2026 von 9 % auf 15 % ansteigen könnte. Bestätigt durch die Aussagen von Taiwan Semiconductor Manufacturing könnte dies für die „Fab Five“ dank KI-Servern in den nächsten Jahren einen potenziellen Umsatz von 9 Milliarden Dollar bedeuten.
Ist es an der Zeit, in Lam Research zu investieren?
Auch wenn die Erholung von Lam noch in den Kinderschuhen steckt, bleibt es schwierig, die Höhe der Umsätze und Gewinne vorherzusagen. Betrachtet man jedoch die Schätzungen der Wall Street für das nächste Jahr, so scheint Lam Research (und seine Konkurrenten wie Applied Materials und KLA) mit dem 20-fachen Gewinn gehandelt zu werden. Angesichts des langsamen Anstiegs der Chipindustrie beginnen diese Aktien verlockend zu sein.
Obwohl ich Lam Research in diesem Jahr mit Vorsicht genossen habe, war diese Vorsicht im Nachhinein betrachtet in den letzten Monaten vielleicht verfrüht. Angesichts der starken Abhängigkeit von der Produktion von Speicherchips und der langsamen Erholung in diesem Sektor würde ich weiterhin eine vorsichtige Herangehensweise bei Investitionen in Lam empfehlen. Es lohnt sich aber zweifellos, Lam Research im Auge zu behalten.
In der dynamischen Welt der Halbleiterherstellung können sich Branchentrends schnell ändern. Mit seinem Engagement für Innovation und seiner strategischen Ausrichtung auf die Zukunft zeigt Lam Research auch in schwierigen Zeiten sein Potenzial. Die KI setzt ihren Aufstieg fort und wird verschiedene Sektoren umgestalten. Unternehmen wie Lam, die an der Spitze der Hardware-Innovation stehen, werden davon profitieren. Investoren tun gut daran, vorsichtig zu sein, aber auch die transformativen Möglichkeiten in diesem Bereich zu erkennen.
