Portugal hat sich als Vorreiter in der Europäischen Union (EU) erwiesen, da es ihm gelungen ist, eine seltene Balance zwischen einer hohen Staatsverschuldung und einem strukturellen Haushaltsüberschuss zu erreichen. In einem kürzlich erschienenen Bericht des European Fiscal Board (EFB), einem unabhängigen Beratungsgremium der Europäischen Kommission, wurde Portugal als Ausnahme unter den Mitgliedsstaaten mit hoher Verschuldung anerkannt. Im Gegensatz zu vielen seiner Kollegen konnte Portugal seine Haushaltslage verbessern, ohne sein strukturelles Defizit zu erhöhen.
Positive fiskalische Entwicklung inmitten hoher Verschuldung
Der Jahresbericht des EFB für 2023, der auf den endgültigen Zahlen des Jahres basiert, hebt die Leistung Portugals hervor, einen strukturellen Überschuss aufrechtzuerhalten, während andere hoch verschuldete EU-Länder eine Verschlechterung ihrer fiskalischen Gesundheit erlebten. Viele EU-Mitgliedstaaten haben Schwierigkeiten, ihre strukturellen Defizite unter Kontrolle zu bringen, aber Portugal hat sich diesem Trend widersetzt, indem es seine Haushaltsdisziplin beibehalten hat.
Die jüngsten Bewertungen der Europäischen Kommission gaben keinen Anlass zur Sorge über die Haushaltslage Portugals. Stattdessen lobte sie die Fähigkeit des Landes, seine Wirtschaft zu stabilisieren und seine Schwachstellen zu verringern, insbesondere hinsichtlich der hohen privaten, öffentlichen und ausländischen Verschuldung. Die verbesserte Haushaltsführung Portugals stellt eine deutliche Abkehr von den früheren Jahren dar, in denen die Kommission Warnungen aussprach und auf Haushaltsungleichgewichte hinwies.
Vom Defizit zum Überschuss
Eine der bemerkenswertesten Errungenschaften auf Portugals finanzpolitischem Weg ist der Übergang von einem Haushaltsdefizit von 0,3% des BIP im Jahr 2022 zu einem Haushaltsüberschuss von 1,2% im Jahr 2023. Dieser Umschwung ist noch beeindruckender, wenn man die Verschuldung der öffentlichen Verwaltung des Landes betrachtet, die von 112,4% des BIP Ende 2022 auf 99,1% bis Ende 2023 sank.
Dank dieser positiven fiskalischen Entwicklung konnte Portugal die Liste der makroökonomisch unausgeglichenen Länder der Europäischen Kommission verlassen, ein wichtiger Meilenstein, den das Land im Juni 2023 erreicht hat. Es wird erwartet, dass sich die Verringerung der Anfälligkeit der Schulden fortsetzt und dem Land hilft, auf dem Pfad der wirtschaftlichen Stabilität zu bleiben.
Wachstumsprognosen und Zukunftsaussichten
Mit Blick auf die Zukunft bleibt die portugiesische Regierung optimistisch, was ihre wirtschaftliche Entwicklung angeht. Anfang dieses Monats prognostizierten Regierungsbeamte, dass die Wirtschaft im Jahr 2025 um 2% wachsen wird. Was die Haushaltsprognosen angeht, so erwarten sie einen Haushaltsüberschuss von 0,3% im Jahr 2024 und 0,2% im Jahr 2025. Diese Projektionen sind zwar bescheidener als der Überschuss von 2023, deuten aber auf ein anhaltendes Engagement für finanzpolitische Verantwortung hin.
Trotz dieser Zuwächse steht Portugal immer noch vor Herausforderungen im Zusammenhang mit der Bewältigung seiner hohen Schuldenlast. Die Fähigkeit des Landes, trotz der hohen Staatsverschuldung einen Überschuss zu erzielen, deutet jedoch darauf hin, dass die derzeitige Finanzpolitik nachhaltig und effektiv ist.
Breiterer EU-Kontext: Defizitverfahren für sieben Mitgliedstaaten
Während die portugiesische Haushaltsführung gelobt wird, zeigt die EU-Landschaft im weiteren Sinne ein anderes Bild. Im Juni hat die Europäische Kommission Maßnahmen ergriffen und Verfahren wegen eines übermäßigen Defizits gegen sieben Länder eingeleitet: Frankreich, Belgien, Italien, Polen, Ungarn, die Slowakei und Malta. Diese Länder haben es versäumt, die Rücknahme von gezielten und nicht gezielten Maßnahmen zur Unterstützung der Energieversorgung anzugehen, was zu einer versteckten Ausweitung der zugrunde liegenden Ausgaben geführt hat. Die Kommission stellte fest, dass diese Länder eine hohe Verschuldung und einen unhaltbaren finanzpolitischen Kurs aufweisen, was sie zu einem Problem für die finanzielle Gesundheit der EU insgesamt macht.
Im Gegensatz dazu befand sich Portugal aufgrund seiner Energiestützungsmaßnahmen im Jahr 2022 auf einem ähnlichen Risikopfad. Dank der aktualisierten Bewertungsmethodik der Kommission und der fiskalischen Anpassungen Portugals gelang dem Land jedoch 2023 der Umschwung. Diese Änderung half dem Land, nicht in die Liste der Mitgliedstaaten aufgenommen zu werden, gegen die ein Defizitverfahren läuft.
Ein Modell für hochverschuldete Länder
Portugals finanzpolitischer Weg bietet wertvolle Lektionen für andere hoch verschuldete EU-Länder. Die Fähigkeit des Landes, seine Schulden zu reduzieren und gleichzeitig einen Haushaltsüberschuss zu erzielen, unterstreicht die Bedeutung einer gezielten Finanzpolitik und eines disziplinierten Wirtschaftsmanagements. Der jüngste Erfolg Portugals zeigt, dass selbst Länder mit hoher Verschuldung ihre Haushaltslage mit sorgfältiger Planung und umsichtigen Haushaltsmaßnahmen verbessern können.
Da die EU weiterhin die fiskalische Gesundheit ihrer Mitgliedstaaten überwacht, wird die Leistung Portugals wahrscheinlich als ermutigendes Beispiel dafür dienen, wie man das heikle Gleichgewicht zwischen Schuldenmanagement und wirtschaftlicher Stabilität meistert. Bis auf weiteres bleibt das Land ein fiskalischer Ausreißer, der zeigt, dass eine verantwortungsvolle Finanzverwaltung auch unter schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen zu positiven Ergebnissen führen kann.
Mit seinem derzeitigen Kurs ist Portugal gut positioniert, um seine Schulden weiter abzubauen und die fiskalische Stabilität in den kommenden Jahren zu erhalten.
