Eine Welle des Optimismus schwappt durch die Wall Street, da Unternehmensführer und Dealmaker einen Anstieg der Fusionen und Übernahmen (M&A) unter dem designierten Präsidenten Donald Trump erwarten. Da die Republikaner die Mehrheit im Senat erringen, sind die Erwartungen an eine Verringerung der Regulierung hoch, die den Nachholbedarf bei Unternehmensübernahmen auslösen könnte.
Eine neue Ära des Deal-Making
Jeffrey Solomon, Präsident von TD Cowen, äußerte sich zuversichtlich über das wirtschaftsfreundliche Umfeld, das unter Trump entstehen wird. In der CNBC-Sendung *Money Movers* sagte Solomon: „Ich denke, das regulatorische Umfeld wird dem Wirtschaftswachstum sehr viel zuträglicher sein. Es wird eine leichtere und gezieltere Regulierung geben.“ Diese Veränderung steht in starkem Kontrast zu der strengen Kontrolle unter der Biden-Regierung, die durch die strikte Durchsetzung der Vorschriften durch das Justizministerium (DOJ) und die Federal Trade Commission (FTC) einige Geschäfte verhindert hat.
Die Vorsitzende Lina Khan verteidigte die harte Haltung der Regierung Biden im September mit den Worten: „Wenn man Fusionen stärker kontrolliert, kann man illegale Fusionen besser abschrecken“. Kritiker haben jedoch darauf hingewiesen, dass dieser Ansatz den M&A-Markt erstickt.
Die Aussichten sind jetzt positiver. Wenn die Unternehmenssteuersätze und die Zinssätze sinken, werden die Bedingungen für einen „wirklich aktiven M&A-Markt“ reif sein, so ein führender Dealmaker.
Schlüsselsektoren auf dem Weg zum Wachstum
Bestimmte Branchen werden davon stärker profitieren als andere. Pharmazeutika und Finanzdienstleistungen werden wahrscheinlich einen deutlichen Aufschwung erleben. Jared Holz, Aktienstratege für das Gesundheitswesen bei Mizuho, erklärte: „Ob Lina Khan am ersten Tag aus dem Amt fliegt oder nicht, ist von entscheidender Bedeutung, aber selbst wenn es weniger Veränderungen bei der FTC geben sollte, wird diese Regierung weitaus freundlicher sein, wenn es um Unternehmenszusammenschlüsse geht.“
Vor allem Führungskräfte aus der Pharmaindustrie hoffen auf eine Lockerung der Kartellvorschriften, damit ins Stocken geratene Geschäfte vorangebracht werden können. Im Finanzsektor wird erwartet, dass sich regionale Banken konsolidieren, um die für den Wettbewerb erforderliche Größe zu erreichen – ein Trend, der sich unter einer Trump-Regierung noch beschleunigen könnte.
Die Herausforderungen für die Tech-Industrie bleiben jedoch bestehen. Trumps kritische Haltung gegenüber Big Tech und der Widerstand der GOP gegen das CHIPS-Gesetz könnten Geschäfte in der Halbleiterbranche erschweren.
Einzelhandel und Medien streben nach Konsolidierung
Im Einzelhandelssektor könnten große Transaktionen wie das Angebot von Kroger für Albertsons und die Übernahme von Capri durch Tapestry an Fahrt gewinnen. Neil Saunders, Geschäftsführer von GlobalData, kommentierte: „Die feindselige Haltung der FTC gegenüber Fusionen und Übernahmen wird mit ziemlicher Sicherheit zurückgesetzt und durch eine Weltanschauung ersetzt werden, die für Unternehmensübernahmen günstiger ist.“
In der Medienbranche haben sich CEOs wie David Zaslav von Warner Bros. Discovery und Chris Ripley von Sinclair optimistisch über die neue Regulierungslandschaft geäußert. Zaslav hob die Chancen für eine Konsolidierung hervor und sagte: „Das Tempo der Veränderungen und die Chancen für eine Konsolidierung könnten ganz anders sein.“
Positives Momentum an der Wall Street
Trumps Wahlsieg hat die Märkte bereits beflügelt, und der Dow Jones Industrial Average ist um 1.500 Punkte auf ein Rekordhoch gestiegen. Die Kombination aus erwarteten regulatorischen Änderungen und einem republikanisch geführten Senat signalisiert ein wirtschaftsfreundliches Klima, das die Wall Street gerne annimmt.
Wie Saunders von GlobalData feststellte, wird die neue Regierung vielleicht nicht alle großen Deals durchwinken, aber die Atmosphäre für Unternehmensübernahmen wird zweifellos „viel wärmer“ werden. Mit diesem Schwung bereiten sich die Branchen auf eine Zeit vor, die für die M&A-Aktivitäten einschneidend sein könnte.
