Anleger, die eine fundierte Entscheidung über die American Express (AXP) Aktie treffen wollen, sollten sowohl die bullische als auch die bearische Perspektive berücksichtigen. Mit einer Gesamtrendite von 102% in den letzten fünf Jahren hat American Express den S&P 500 Index übertroffen, was seine robuste Performance unterstreicht. Dennoch wird die Aktie derzeit 6% unter ihrem Allzeithoch gehandelt, was einige dazu veranlasst, eine potenzielle Kaufgelegenheit zu sehen.
Bullenfall für American Express
Eines der stärksten Argumente für American Express ist seine starke Marke im Finanzdienstleistungssektor. Die Premium-Karten des Unternehmens, darunter die Centurion-, Platin- und Gold-Karten, sind mit hohen Jahresgebühren verbunden, die eine wohlhabende Kundschaft anziehen, die in der Lage ist, viel Geld auszugeben. Diese einkommensstarken Kunden finden die erstklassigen Prämien, die Amex-Karten bieten, besonders wertvoll, was es dem Unternehmen ermöglicht hat, die Kartengebühren zu erhöhen, ohne das Wachstum zu bremsen.
Dieser wohlhabende Kundenstamm macht American Express auch zu einer weniger riskanten Aktie. Die Ausfallraten des Unternehmens sind durchweg niedriger als bei anderen Kreditkartenherausgebern, was zu weniger Verlusten führt. Dieses geringere Risiko ist ein Schlüsselfaktor, der das Bullenargument für Amex stärkt.
American Express betreibt eine ähnliche Zahlungsplattform wie Visa und Mastercard, mit 144 Millionen Karten, die von Millionen von Händlern weltweit akzeptiert werden. Dieses ausgedehnte Netzwerk schafft starke Netzwerkeffekte: Händler schätzen Amex-Karteninhaber als Kunden und sind bereit, diese Karten zu akzeptieren, was den Nutzen für Karteninhaber erhöht, da sie mehr Möglichkeiten haben, Geld auszugeben.
Die finanzielle Performance ist ein weiterer wichtiger Aspekt des bullischen Arguments. Zwischen 2013 und 2023 stieg der Umsatz von American Express um 84% und der verwässerte Gewinn pro Aktie (EPS) um 130%. Diese Dynamik setzt sich auch im laufenden Jahr fort. Die Unternehmensleitung rechnet mit einem zweistelligen Wachstum bei Umsatz und Gewinn pro Aktie, angetrieben durch eine starke internationale Aktivität und die Gewinnung neuer, jüngerer Kartenmitglieder.
Bärenkoffer für American Express
Auf der anderen Seite stellt der Wettbewerb in der Finanzdienstleistungsbranche und insbesondere im Kreditkartensektor eine Herausforderung für American Express dar. Trotz seiner starken Marktposition steht das Unternehmen in hartem Wettbewerb mit Konkurrenten wie JPMorgan Chase mit seinem Sapphire Reserve-Angebot und der Venture X-Karte von Capital One. Dieser intensive Wettbewerb um wertvolle Partnerschaften und Kunden bleibt ein großes Problem.
Außerdem unterliegt das Geschäft von American Express den Konjunkturzyklen. Unternehmen, die Geld verleihen und sich stark auf robuste Verbraucherausgaben verlassen, sind von Natur aus zyklisch, und American Express ist da keine Ausnahme. Im Falle einer schweren Rezession würde die Performance des Unternehmens wahrscheinlich leiden.
Die Bewertung ist ein weiterer Streitpunkt für die Bären. Derzeit werden die Aktien von American Express zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 17,7 gehandelt, was dem 10-Jahres-Durchschnitt des Unternehmens von 17,9 entspricht. Anleger bevorzugen in der Regel ein niedrigeres Bewertungsmultiplikatorverhältnis, da es eine größere Sicherheitsspanne und ein größeres Kurspotenzial bietet. Das aktuelle KGV deutet darauf hin, dass die Aktie möglicherweise voll bewertet ist, was den Sicherheitsspielraum für neue Anleger einschränkt.
Abschließende Überlegungen zu einer Investition in American Express
Sowohl die bullischen als auch die bearischen Argumente für American Express sind überzeugend. Für Anleger, die erwägen, Amex in ihr Portfolio aufzunehmen, ist es wichtig, beide Seiten zu verstehen. Obwohl die Aktie voll bewertet zu sein scheint, machen die Qualität und die Performance des Unternehmens sie zu einem würdigen Anlagekandidaten.
Die starke Marke, der einkommensstarke Kundenstamm, das ausgedehnte Zahlungsnetzwerk und die beeindruckende Finanzleistung von American Express sind wichtige Pluspunkte. Der intensive Wettbewerb im Finanzdienstleistungssektor, die Konjunkturabhängigkeit und die aktuelle Bewertung sind jedoch wichtige Faktoren, die es zu berücksichtigen gilt.
Anleger sollten diese Argumente sorgfältig abwägen, um eine fundierte Entscheidung über den Kauf der American Express-Aktie zu treffen. Wie bei jeder Investition sind eine gründliche Recherche und die Abwägung sowohl der potenziellen Risiken als auch der Chancen unerlässlich.
